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      贺宛男:小米CDR值得申购吗? [淘股吧]时间:2018年06月16日 09:28:43 中财网从未有过的神速。 6月6日深夜

      贺宛男:小米CDR值得申购吗?

      [淘股吧]

      时间:2018年06月16日 09:28:43 中财网

      从未有过的神速。

      6月6日深夜,证监会公布《存托凭证发行与交易监管方式(试行);6月7日,证监会网站随即预披露小米集团发行存托凭证招股说明书(注意:之前都是先申报意向书,这回连“意向”两字也叫停了);6月14日,经修改后的小米存托凭证招股书再次提交;同日,证监会即就小米CDR给出反馈意见,共84问、2.股票行情软件4万字。接下来为大家介绍"[股票行情软件]答疑 淘股吧"不掌握的来认识一下吧
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      经修改后的乐视CDR招股书就投资比重和费用给出了较为明确的提问:“本次发行的CDR所相应的基础股票占CDR和股市发行后总股本的比重不超过7%,且本次发行CDR所相应的基础控股占本次CDR和新股发行总规模(含老股发行总量)的比重不超过50%。本次CDR发行推出询价方式确认价格小米上市内部股开户,CDR发行按与港股孰低的要素价格。发行总量最终以中国证监会核准的CDR发行规模为准。”

      简单地说,本次在股市市场发行CDR和在股市市场发行基础股票各占7%,(若无老股发行)合计占发行后总股本的14%。定价以孰低原则,当然最终发多少需要由证监会核准。

      于是,有机构按小米800亿美元的市值股票配资,得出本次发行CDR56亿美元,沪港两地合计可募资112亿美元(约合720亿人民币)。

      800亿美元的价值是怎么概念?

      按小米招股书,公司2015、2016、2017和2018年一季度的净利润分别为-76.27亿元、4.92亿元、-438.89亿元和-70.27亿元;但在扣除非经常性损益后,归属于母公司普通股股东的净利润分别为-22.48亿元、2.33亿元、39.45亿元和10.38亿元。为什么“扣非”前利润那么多,“扣非”后仍然亏损了?原来公司有一笔天量的“公允价值变动损益”。小米在上市前未完成A、B、C、D、E、F共6轮优先股融资,根据公司与优先股股东签署的合同小米上市内部股开户,如果不能在承诺时间内在美国、纽约或纳斯达克“合格上市”,则需要按投资收益加年复利8%配资,再加未计入但未能支付的股利赎回。就这样,从2010年A轮投资期间,已累积欠付1350亿元。

      当然,这是对赌协议,钱款尚未支付,就像买股票虽然损失已经抛弃也是“浮亏”一样,所以在财务科目名曰“公允价值变动损益”。而除去这一大笔“未支付”的融资亏损,公司的业绩也是营收的,如2017年盈利39.45亿元,2018年第一季盈利10.38亿元,等等。

      一旦小米“合格上市”,这一大群优先股就将自动转为普通股,到时按二级市场价格套现也罢,继续持有也罢,就是股东们自己的事了。而即使无法在限定时间(2018年内)合格上市,则必然遭遇优先股赎股票行情软件回,由此将让公司的经营和财务产生较大风险。“为防止前述极端状况的发生,公司在筹建亚洲境内发行CDR的此外,同步筹备于美国纽约上市。”“从而避免优先股赎回风险,消除对境外CDR投资者影响。”

      看清楚了吗,小米为什么这么急急上市?原因就源于此。

      那么,如果我们按2017年39.45亿元盈利(约合6.2亿美元),800亿美元估值的静态市盈率就是129倍;纵然今年盈利能超过100亿人民币,动态市盈率也达50倍,相当于百度的市值。显然,这是互联网公司的市值,而不是造手机的软件公司的市值,尽管手机销售前三年占主务收入的比列分别超过80.40%、71.26%和70.28%。

      证监会的84问要求小米“在30日内逐项落实并提供书面回复和电子文件。”目前小米尚未作答,我们其实不能越俎代庖。但有些问题似乎较容易过关,如关联交易(数额不算大)、小米的金融和类金融销售(雷军已拒绝全面剥离)等。

      但有一条在本人看来还是投资者最为关心的。即第14问“关于能转化可赎回优先股情况、风险、会计处理相关现象”,以及第18问“关于股权激励会计核算”。

      是啊,6轮融资导致公司净资产为-1280亿,累计损失1352亿,这么大一笔金额,证监会自然提出“详细表明公司历次发行优先股的缘由与准确方案,每次发行时点、对象、价格、数量、入账依据、对应价值根据、当次收购对赎回条款详细约定、赎回条款中对于价值理由约定的确认按照及合理性,优先股资金使用状况,每期估值调整的时间、依据及对优先股会计核算的妨碍程度”等等事项。

      还有股权激励。据股票行情软件介绍,“截止现在,公司授出的已经行权的员工持股计划包括24450.0097万股,每股面值为0.000025美元,这24450万股期权期股,以更加低的价位,将来是在熊市还是股票行权,又能产生很大的冲击?更何况“公司还可能会根据员工持股计划继续授予新的控股激励”。这不,2018年4月2日,小米全体股东一致同意,向雷军控制的一家公司发行6395.96万股普通股,每股4美元,而为该次股权激励,公司就对该次股权激励确认98.27亿元的控股支付利息。□ .贺.宛.男 .金.融.投.资.报

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            看完文章,我想大伙儿应该明白"[股票行情软件]答疑 淘股吧"了吧?已经在上文为大家做出了介绍,希望能对大家起到帮助的作用哦

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